時間：2011-10-11　  來源：醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報　
　維生素的需求主要來自下游畜牧業(yè)。自年初以來，在約占50%需求的歐美市場中，畜牧業(yè)出現(xiàn)恢復(fù)性增長，歐美飼料生產(chǎn)商大量補(bǔ)庫存，從而帶動了中國維生素出口的增長。
 　　占25%需求量的國內(nèi)市場也逐步進(jìn)入景氣階段。國內(nèi)豬肉價格高位運行，農(nóng)戶為了增加收益而加大生豬的養(yǎng)殖量，飼料使用量由此上升，從而帶動維生素需求持續(xù)增長。
 　　從供方來看，在國際市場上，由于受日本地震的影響，VA和VE的中間體供應(yīng)緊張，再加上原油價格高企，維生素生產(chǎn)成本上升；全球VA、VE龍頭企業(yè)帝斯曼公告10月份停產(chǎn)檢修，并將VA的報價由150元/公斤提升至200元/公斤，VE的報價由150元/公斤提至185元/公斤，提價幅度分別超過30%和20%。國內(nèi)市場方面，受浙江限電的影響，多家維生素生產(chǎn)企業(yè)選擇停產(chǎn)檢修，致使維生素的供應(yīng)緊張，行業(yè)景氣提升。
 　　下游需求旺盛
　　維生素主要應(yīng)用領(lǐng)域是飼料、醫(yī)藥、化妝品、食品飲料。飼料添加劑是維生素下游第一大需求，占維生素需求量50%以上。2009年，全球飼料產(chǎn)量7.1億噸，同比增長1%。在全球飼料生產(chǎn)中，各區(qū)域飼料產(chǎn)量增速不同。全球飼料產(chǎn)量最大的四個國家或地區(qū)分別是美國、歐盟、中國和巴西，合計總產(chǎn)量占全球飼料產(chǎn)量的79.5%，所以相應(yīng)飼料添加劑維生素的需求也較多。
 　　維生素是飼料里必需添加劑，當(dāng)畜牧業(yè)景氣時，農(nóng)戶會增加飼料的使用量，進(jìn)而會增加維生素的需求，影響到維生素的價格。2009年初到現(xiàn)在，豬肉價格出于高位運行，養(yǎng)殖戶為了增加收益，加大生豬的養(yǎng)殖量，使飼料的使用量上升，從而增加維生素的需求量，行業(yè)景氣度提升。
　　未來人口的增長、城鄉(xiāng)居民生活水平的不斷提高和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，將帶動畜產(chǎn)品和水產(chǎn)品需求的剛性增長，維生素的需求量也將增加。
 　　漲價趨勢明顯
 　　2011年至今，由于歐債危機(jī)、美國財赤不斷惡化，使國際形勢錯綜復(fù)雜，通貨膨脹嚴(yán)重，石油等大宗商品、玉米等糧食類產(chǎn)品的價格近期高位運行。由于石油價格上漲，使得VE、VA合成原料中的苯類、乙炔等基礎(chǔ)化工原料價格都有所上升。在國內(nèi)，勞動力成本不斷高漲，能源價格有所上升，食品價格屢創(chuàng)新高的背景下，加大了維生素價格上漲的壓力。
　　2007～2008年國際維生素巨頭帝斯曼和巴斯夫迫于石油等上游化工原料的大幅上升，提高其生產(chǎn)的VE和VA價格，隨后新和成、浙江醫(yī)藥跟進(jìn)上漲，VE和VA價格不斷創(chuàng)出新高。在今年3月，帝斯曼宣布在全球范圍內(nèi)提高其維生素產(chǎn)品的價格，其中VB2和VB6提價15%，所有新簽訂單的VA、VE和泛酸鈣提價10%；到了7月份，VA的報價由150元/公斤提升至200元/公斤，VE的報價由150元/公斤提至185元/公斤，提價幅度分別超過30%和20%。3月25日，廣濟(jì)藥業(yè)將80%VB2從135元提至140元。
 　　目前的VE和VA的市場環(huán)境與2008年有一定的相似，估計今后幾個月，VE和VA市場將維持高景氣，價格的上漲趨勢將更加明顯。
 　　未來展望
 　　從2000年至今，全球維生素規(guī)模復(fù)合增長率在3%左右。2009年全球維生素產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到35萬噸（不含氯化膽堿），涉及金額53億美元。2010年，中國維生素產(chǎn)量將達(dá)到23萬噸，涉及金額25億美元，其中出口維生素約19萬噸，出口金額20億美元以上。
 　　下游畜牧業(yè)的發(fā)展，將拉動維生素需求的增長，而成本上升將致使國外巨頭和國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)合漲價，行業(yè)景氣提升。傳統(tǒng)上，下半年是飼料產(chǎn)銷旺季，維生素的需求將進(jìn)一步提升，VE、VA和VB將繼續(xù)提價，而VC由于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，價格仍將在低位盤整。
　　生產(chǎn)VE、VA多使用化學(xué)合成法，其過程有二十多個步驟，生產(chǎn)技術(shù)復(fù)雜，并且大多數(shù)中間體為易燃易爆化合物，要求有極高的生產(chǎn)管理水平和技術(shù)水平。據(jù)了解，在歐洲，建立一個1萬噸VE生產(chǎn)能力的企業(yè)需要投資約5億美元，需時2～3年，這樣高的資本需求和耗時間將是阻止新進(jìn)入者的門檻，預(yù)計未來5年沒有新競爭者進(jìn)入，VE、VA仍處于寡頭競爭的格局，行業(yè)的高盈利將持續(xù)。
　　主要品種分析
　　VB2全球年需求為7000噸，產(chǎn)能為10000噸，其中廣濟(jì)藥業(yè)的產(chǎn)能是4800噸，占有近50%的全球產(chǎn)能。2011年1～6月，我國VB2的出口量為1024噸，同比下降了5.8%，均價環(huán)比上升。由于糧食價格連續(xù)上漲，其中玉米淀粉價格由同期的2820元/噸提高到3480元/噸，VB2的生產(chǎn)成本高漲。廣濟(jì)藥業(yè)再度上調(diào)VB2報價至170元/公斤，目前局面平穩(wěn)，預(yù)計未來幾個月還將維持上漲的趨勢。
　　VA目前VA結(jié)晶全球年需求4300噸，產(chǎn)能6000噸，其中新合成和浙江醫(yī)藥合計持有VA全球市場份額約40%。2011年1～6月，我國VA的出口量為1626噸，同比增長了24%，出口均價環(huán)比大幅上升。3月23日，由于原材料價格上漲和匯率變化，帝斯曼宣布VA價格提高5%～10%。在國內(nèi)市場方面，由于受三季度限電和停產(chǎn)的影響，VA市場格局依然保持旺盛。5月24日，廈門金威達(dá)提高飼料級VA的報價，達(dá)到180元/公斤。預(yù)計未來畜牧存檔量將大幅增加，從而提高飼料級VA需求，未來幾個月VA的價格將進(jìn)一步上揚。
　　VE目前VE油全球年需求5.5萬噸，產(chǎn)能6萬噸，其中新合成和浙江醫(yī)藥合計持有約2.3萬噸產(chǎn)能，約占全球40%的市場份額。2010年，由于下游需求不足，VE價格屢創(chuàng)新低，曾跌到105元/公斤的歷史低位。隨后，由于新和成等龍頭企業(yè)停止生產(chǎn)，價格回升并保持平穩(wěn)。2011年1～6月，我國VE出口21689噸，同比增長18%，出口均價環(huán)比小幅下跌。與VA相似的是，受成本推動、市場需求旺盛、經(jīng)銷商補(bǔ)庫存等因素的作用，VE漲價預(yù)期十分強(qiáng)烈，預(yù)計后市維持高價位的可能性很大。
　　VC全球產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。但國內(nèi)的能源價格、人力成本等生產(chǎn)成本都在上漲，產(chǎn)品的盈利壓力較大，有些企業(yè)甚至在做虧本的買賣。隨著新產(chǎn)能的加入，供求平衡被打破，目前VC價格低位盤整。2011年1～6月，我國VC出口60842噸，同比增長7.1%，增速略有上升，均價則持續(xù)下降。今后VC的市場走勢主要看“政策臉”，如果市場進(jìn)一步惡化，國家可能在前期限產(chǎn)的背景下出臺出口配額限制。